“TCL科技增持中环股份 有望持续贡献增量业绩”

日前，tcl科技( 000100.sz )大幅增收中环股份) 002129.sz )。 加息完成后，tcl科技占中环股份总股本的27.87%。 那么，tcl技术为什么如此钟情中环股呢？ 这次的增收，能对tcl科学技术贡献多少业绩增量？

多家证券公司的研究报告表明，这意味着tcl科技看好新能源和半导体领域的快速发展前景，对中环股票的可持续快速发展充满信心。 例如，信达证券预测中环股份2021年的归母净利润为21.84亿元，归属于tcl科技的净利润为6.09亿元。

如何增收企业本色

从年11月18日至年12月14日，tcl科技通过集中竞价交易增持中环股份17，376，819股，通过大宗交易增持中环股份60，658，529股，共增持中环股份78，035，348股。

此次加息前，tcl科技持有中环控股股东中环集团100%的股权，tcl科技通过中环集团间接持有中环股份767、225、207股，占中环股份总股本的25.30%。 此次加息后，tcl科技直接持有中环股份78，035，348股，间接持有中环股份767，225，207股，合计持有中环股份845，260，555股，占中环股份总股本的27.87%。

tcl科技增资的中环股，到底是什么样的企业？

资料显示，中环股为光伏、半导体硅材料及同一产品的制造和销售公司，主营业务分为新能源部分和半导体部分。 企业新能源业务主要包括光伏硅芯片的制造、光伏模块的生产和光伏电站的运营等。 半导体业务主要包括半导体硅片的制造和半导体分立器件的生产。 其中，光伏硅芯片和半导体硅芯片是企业最重要的产品和收入来源。

在利润率方面，全年受欧洲补贴倒退的影响，光伏领域产能过剩。 光伏硅片毛利率持续下降，中环股份毛利率净利率全年大幅下降，此后领域过剩产能明显，健康回升快速发展，企业毛利率、净利率稳步上升。 目前中环股票毛利率稳定在20%左右，净利率稳定在8%左右。

具体来说，中环股份半导体材料业务的毛利率受领域周期性变动的影响，在25%左右上下浮动。 在新能源材料业务方面，-年，领域的快速发展才刚刚开始，容易受到宏观经济变化和政策支持力的影响，因此存在整体波动性较高的情况； 年以后，随着过热投资的退潮，过剩产能逐渐提高，太阳能发电经济性逐渐提高，整体领域健康稳定发展，中环股份新能源材料毛利率稳步上升，到19年为17.87%。

这十年间，中环股份营业收入规模扩大，营业收入从13亿元增加到169亿元，净利润从1亿元增加到9亿元，年均复合增长率约为30%。 中环股位于半导体、光伏高质量的双环路上，在国内的竞争特点明显。

衡量高科技公司竞争特征的首要指标之一是企业的技术实力。 中环股12英寸单晶取得重要技术研发进展，企业已完成12英寸应用于cis、powerdevice产品的超低阻单晶研发，是目前世界上少数、中国唯一能批量供应这些产品的硅片制造商。

业内人士表示，在某领域技术稳定、路线清晰、诉求前景明朗的情况下，应用技术利用见效快、收益快的特点，利用嫁接制造管理与产业链协同中的全球价格比较特点，协助资本与政策支持

你为业绩增长做出了多少贡献

中环股票基础技术的特点决定了其有抢占赛道先机的实力。 日前，中环股份与天合光能签署了单晶硅片销售框架合同，承诺2021年向对方销售总数在12亿张以上的210大小单晶硅片。 估计合同含税总额约为65.52亿元，合同履行将对2021年企业业绩产生积极影响。 合同的签订符合企业快速发展战术和经营计划，加快释放g12硅片的市场规模。

此次增资的中环股，对tcl科技的未来能贡献多少业绩增长？

年前三季度，中环股份营业总收入133.77亿元，比去年同期增长11.32%； 归属于上市公司股东的净利润8.46亿元，比去年同期增长20.57%，经营性现金流净额21.98亿元，比去年同期增长64.98%，归属于上市公司股东的净资产140.98亿元，比期初增长34.48%。

申万宏源在日前的研究报告中预测，中环股份年归母亲的净利润为15.01亿元，tcl科技占中环股份总股本的27.87%，中环股份年归tcl科技的净利润为4.18亿元。

产业前景决定着企业的潜力和成功概率，空之间的广阔领域往往具备培育世界性企业的潜力。 证券公司期待着中环股份未来的增长空之间。 例如，信达证券认为中环股份将为2021年起逐年增加的稳定利润做出贡献。 其理由是，光伏硅芯片和半导体硅芯片都有千亿级的大市场，特别是在光伏硅芯片方面，整体区域处于快速扩张期，未来的增长空之间非常广阔。 中环股位于硅片高质量的双环路上，国内竞争特点明显，目前正处于快速增长时间。

信达证券表示，据估算，2021年、2022年中环归母净利润预计分别为21.84亿元和28.47亿元。 预计归属于tcl科技的净利润分别为6.09亿元和7.93亿元。

另外，看好中环股业绩的，还有申万宏源。 研究报告显示，申万宏源维持中环股份2021-2022年利润预测，预计归母净利润分别为19.95和25.28亿元。 由于tcl科技占中环股份总股本的27.87%，中环股份归tcl科技的净利润预计分别为5.56亿元和7.05亿元。

未来，随着tcl科技落地针对中环股份的产业协同、运营效率及财务费用优化等战术布局，快速发展空之间将更加开放，竞争特点将进一步凸显，有望成长为tcl科技业绩增长的主要引擎之一。

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